7月15日，国新办新闻发布会上，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜介绍2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况，并答记者问。

　　最新数据显示，初步统计，2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。社会融资规模6月当月值为3.36万亿元，同比少8606亿元。

　　中信证券首席经济学家明明分析，今年以来央行持续强调社融结构优化，与传统实体行业关联度更高的贷款融资降速提质将成常态，债券与股票融资在广义信贷中占比提升或成为趋势。

　　中国民生银行首席经济学家温彬指出，下半年预计监管层会加大逆周期调节力度，用好用足存量政策，预研储备增量政策，以切实巩固拓展经济稳中向好态势。

　　从上半年社会融资规模增量看，对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元，同比少增1.98万亿元。企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元；政府债券净融资6.44万亿元，同比少1.22万亿元。

　　温彬分析，从结构上看，政府债券、表内贷款为社融增量同比主要拖累项，企业债券形成主要拉动。

　　温彬指出，一般国债在6月因到期量较大，融资进度偏缓，地方债在5月至6月上半月发行较缓，注资类特别国债发行延后，化债进度平稳，共同拖慢政府债融资节奏；但广谱利率下行背景下，企业直接融资成本相较贷款利率下行更为明显，高信用等级企业仍倾向“以债换贷”，债贷“跷跷板”效应延续。

　　温彬分析，从年内政府债累计数据来看，化债类债券发行进度较快，上半年用于化债的再融资专项债和特殊新增专项债发行量合计超2万亿元，有助于减轻地方化债负担，缓解企业流动性压力，畅通资金循环。在一季度经济运行态势偏强、项目储备质量要求提升及资金防空转的导向下，上半年新增专项债发行进度有所放缓，今年上半年发行的2.45万亿元地方政府新增债券中，新增专项债券发行2.07万亿元，同比下降约4%，更加强调“按需发行”与“提质增效”。超长期特别国债上半年累计发行5720亿元，完成全年进度的44%。

　　今年上半年人民币贷款增速有所放缓，债券融资特别是企业债券融资明显增加。人民银行货币政策司司长谢光启说，上述融资结构变化可能是长期性、趋势性的，反映了中国经济结构深度调整和经济增长动能新旧转换，也反映了金融体系的动态适配和金融供给侧结构性改革持续深化。未来一段时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态之一。

　　6月末，广义货币（M2）余额356.71万亿元，同比增长8%。狭义货币（M1）余额118.48万亿元，同比增长4%。

　　明明指出，M2增速仅小幅下滑，整体表现良好。他说，季末居民资金有所回表，存款留存能力相对稳定是主要原因。结合存款数据，当月居民及企业存款月均大幅正增，非银存款余额回落，与货币增速形成印证。对比M2，M1增速下滑幅度更大，原因是去年同期M1增长基数较高，但同时观察到M2与M1剪刀差走阔至4个百分点，反映整体企业生产和居民消费的活化程度仍相对较低，内生需求偏弱的现状尚未出现扭转。

　　据《每日经济新闻》